机构指出，保障行业受益于经济复苏、利率上行。储蓄类居品销售占比大幅提高，欠债端研究权臣改善，长久仍看好健康险和养老险发展空间。

　　中枢逻辑

　　1.宽泛寿险占比提高研究因增额终生寿销售带动，分成险与健康险占比有望提高。达成2023年末，行业保费收入中宽泛寿险占比57.1%；分成险占比20.5%；健康险占比20.7%。宽泛寿险占比提高主因住户对保本且投资安全性较高的居品需求提高，以及2023年预定利率下调，银保渠谈猖厥倾销增额终生寿居品。分成险居品在长端利率握续下行、寿险公司或将通过调理居品结构缓解利差损的布景下，仍是成为行业转型观点的一致预期；中高端医疗险在DRG/DIP纠正握续激动的布景下，需求或将提高，带动健康险保费的量价皆升，资源整合才略强的头部公司有望受益。

　　2.钞票端：宏不雅战略迟缓发力，阛阓回暖预期增强，险企投资端压力将同步缓解，投资收益预期改善。欠债端：银行入款利率握续下行，住户储蓄需求甘心、预定利率下行有望握续裁减欠债端资本，提高居品NBVM，险企2025年一季度利润和NBV有望延续增长趋势，赓续看好保障板块投资契机。

　　3.“车险好投保”平台览动1个月，已有超11万辆新动力汽车告捷投保。上海保障交游所搭建“车险好投保”平台于1月25日上线。达成2月25日，平台累计注册用户18.5万，首批接入的10家大中型财险公司已通过平台承保11.4万辆新动力汽车，提供保障保障944.9亿元。2月底第二批20家控制财险公司将连续接入平台。保障业筹商具有权臣顺周期特色，近期长债利率已握续上行，往日跟着经济复苏，欠债端和投资端都将权臣改善、

　　4.上市险企三季报事迹同比高增，主要系权利阛阓判辨驱动总投资收益回弹，寿险事迹弹性更高。瞻望2025年：1）在接待收益、定存利率下行的趋势下，储蓄保障仍具备相对上风，研究新单保费增长稳中向好；2）战略指导+代理东谈主质效改善，研究分成险成为要点发力观点；3）代理东谈主企稳访佛预定利率动态调理细目落地，利好险企价值判辨；4）财险行业边幅有望优化，纠合度有望加快提高。

　　利好个股：

　　正直证券提出温情：中国吉祥、新华保障、中国太保、中国东谈主寿等。